东南亚地区是当之无愧的钢铁、有色投资热点地区。
一方面，该地区经济处于增长态势，拥有丰富的矿产资源，政府出台经济激励措施以及环保要求标准相对较低，这些都是东南亚吸引钢铁投资的主要因素。另一方面，该地区出口具有优势，例如东盟自由贸易区实施鼓励贸易的措施，有利于促进出口。
1 激进的电解铝
2022年12月21日，印尼总统对外宣布，从2023年6月开始，印尼政府将禁止铝土矿出口，希望借此吸引外资赴印尼投资并增加当地就业机会。这是继2014年印尼政府出台铝土矿出口禁令后的又一次限制。
目前我国已有7家企业在包括印尼在内的东南亚地区投建了电解铝项目，合计约1000万吨电解铝产能。具体到企业，南山铝业100万吨、博赛集团100万吨、华锋集团100万吨、浙江华友200万吨、宁波力勤公司200万吨、天山铝业100万吨、栾川钼业200万吨。
其中，南山铝业更是在当前国内电解铝指标一吨难求的情况下，转让了33.6万吨电解铝产能指标。
南山铝业的动向可以理解，毕竟当地资源优势显著。美国地质调查局数据显示，印尼铝土矿储量位列全球前五，主要以三水铝石型铝土矿为主，具有高铝、低硅、高铁的特点，适合耗能低的拜耳法处理；而我国的一水硬铝石型铝土矿相比之下，矿石质量差，加工难度大。同时，国内水电火电在保证电解铝生产方面都存在一定问题。
种种迹象表明，在国内外能源危机的冲击下，我国电解铝产能或将加速向印尼转移。
2 钢铁机遇同样诱人
东南亚钢铁协会秘书长 Yeoh Wee Jin在14日马来西亚吉隆坡举行的会议上表示，到2030年，东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能在220万吨。
据Yeoh Wee Jin解释，原因是印度尼西亚、越南和马来西亚的产能将迅速扩张，例如马来西亚，目前钢铁需求大约在1000万吨，但产能将从目前的1600万吨扩大至4600万吨。
东南亚国家人口已经超过6亿，每年有9000万吨的钢材需求，但该地区的钢铁产量只能达到3000万吨，其余6000万吨的缺口被视为我国钢铁企业的机会。而且印度尼西亚的铁矿石、煤炭、金属镍等钢铁原材料资源非常丰富，印尼、越南、菲律宾、马来西亚等国是我国钢铁企业非常好的投资目的地。
除了开头列出的原因，由于中国国内推进供给侧结构性改革，需要调整内需结构，因此，中国在东南亚投资的钢厂生产的产品将通过出口进入中国市场。另外，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）的生效以及中国“一带一路”倡议均有利于东南亚地区吸引更多投资。
3 争先恐后的项目涌入
面对东南亚地区对钢铁产品的强劲需求，近年来国内钢铁企业加快在东南亚建厂的步伐，据不完全统计，目前建成或者在建的钢铁产能超过5600万吨。小料汇总了其中的一部分项目的情况（不完全、不准确之处恳请指正）：
一、德龙控股旗下德信集团将投资55亿美元在印尼建设东南亚最大钢厂，预计产能将达到2000万吨/年。一期工程已经完成，项目的产能为600万吨/年。
二、甬金股份公司旗下两家海外企业相继开始投产，越南甬金年产能25万吨精密不锈钢板带项目已安装完成投入试生产。泰国甬金年产能26万吨精密不锈钢板带项目已完成土地征地工作，正在办理设计规划、环保审批等前期手续。
三、河北武安钢铁在马来西亚建设1000万吨大型现代化综合性钢铁企业，该项目一期投资总额为130亿马币，将启动500万吨长流程生产线，主要产品为热卷和板材。
四、河钢集团与菲律宾亚洲钢铁公司牵头组建投资联合体，建设一个集港口、烧结、焦化、球团、炼铁、炼钢、轧制和深加工一体化的钢铁联合企业。钢铁配套生产规模约800万吨/年，总投资约44亿美元。
五、建龙集团成功收购马来西亚钢铁东钢项目，并规划主导实施200万吨钢铁项目，产品以热轧板、冷轧板和带钢为主。
六、昆钢集团打造缅中钢铁国际产能合作项目，项目拟建年产能400万吨全流程钢厂，一期建设200万吨/年，二期建设200万吨/年（小料注：宝武要不要）。
七、中钢集团投资190亿人民币在印度尼西亚新建新亚洲国际年产150万吨轧钢项目，项目已经开工建设。该项目占地总面积1000公顷，因为附近海域较深，也将被营造成工业园区。
八、南京钢铁集团在印尼建立工厂，钢铁年产能为260万吨，预计耗资约3.8亿美元，包括4个熔炉冶炼设施，耗时18个月完工。
4 新的产能过剩旋涡？
值得关注的是，钢铁企业在东南亚建厂，从长远来看必将对东南亚地区大量进口的钢材形成替代作用。但新建产能和大量出口的共同作用，也将使东南亚市场深陷产能过剩的漩涡。
随着产能的增长，东盟钢铁行业已经处于产能过剩状态，而且长材产能过剩情况更为突出，板材在某些国家也处于产能过剩状态。整个东盟的钢铁产能利用率都很低。2020年，东盟长材产能为6870万吨，产量为3250万吨，消费量为3480万吨，产能利用率为47.3%；板材产能为3260万吨，产量为1370万吨，消费量为2840万吨，产能利用率为42.0%。
过度投资是东南亚长材产能利用率低的主要原因。2020年，印度尼西亚长材消费量略高于产量，产能利用率为48.9%，马来西亚长材消费量低于产量，产能利用率为43.8%，越南长材消费量略低于产量，产能利用率为65.6%，菲律宾长材消费量远高于产量，产能利用率为43.7%。
“扩大产能是假设对中国出口的战略，但随着中国房地产市场需求降温，这些钢材将何去何从？”。Yeoh Wee Jin也对未来需求疲软和产能过剩表现出担忧。
Yeoh Wee Ji指出，东盟钢铁产业面临高通胀和价格波动风险，因此，产能过剩将导致该地区的产业整合。
不过，投资总伴随风险，风险越大，收益越大。
东南亚这个“坑”，您跳么？
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