本周（2.6-2.10）国内铁矿石市场震荡下行。国产矿方面，价格以跌为主。周初市场价格部分下跌。唐山地区在启动重污染天气应急响应下，部分矿选有检修，钢厂个别竖炉有停产，采购较谨慎，精粉价格小幅下调，但跌幅在市场心理预期范围内，企业仍以观望为主，整体交投情绪偏弱；东北地区因外矿价格波动较大，部分矿企随行就市，小幅下调报价，但贸易商对后市持谨慎态度，恐继续下行，询盘积极性减弱。周中市场持稳运行。华东地区受进口矿价格弱势震荡影响，叠加钢厂利润承压收窄，原料端采购较谨慎，精粉需求偏弱，整体市场交投氛围一般；东北地区因外矿期现走势偏弱，主导钢厂采购积极性欠佳，多持观望心态，贸易商方面也同样操作谨慎，询盘较少，而矿企报价持稳，暂无降价意愿，市场供需略显僵持。临近周末，市场价格主稳个跌。山西地区受降雪天气的影响，部分区域交通运输受限，另外原矿仍无复产消息，资源供应紧缺，矿价仍有支撑，钢企多以观望为主，叠加球团厂未开工，市场呈供需双弱状态；东北地区因市场需求偏弱，贸易商对后市预期不佳，询盘积极性减弱，而矿企多持稳报价，观望后市，整体供需僵持明显。进口矿方面，现货价格跌后回调。周初市场震荡运行。受铁矿石期货主力合约大幅走低影响，港口现货价格普遍下调，随着盘面大幅回升，进口矿现货市场情绪稍有恢复；春节长假结束后下游淡季仍有延续，北方钢厂在供暖季结束之前开工情况或持续低迷，但有部分钢厂已经复产，叠加春节期间的库存累积，下游成材供应较为稳定；成材表需增量尚未达到市场对于节后的预期，终端采购需求也未出现明显启动迹象，故钢厂对于铁矿石维持刚需采购。周中市场价格波动下行。受铁矿石主力合约走弱影响，贸易商报价积极性一般，市场以实盘单议为主，钢厂利润仍在低位，短期内修复并不现实，钢材总库存持续累积，采购步调放缓，多持观望情绪，少量刚需补库为主，询盘偏弱。临近周末，市场价格小幅回涨。受铁矿石期货主力合约高位运行带动，进口矿港口现货普遍小幅上涨。从供应方面看，澳巴发运环比有所回升，供应相对平稳，进口矿主流品种供应充足；从需求方面看，节后开工旺季临近，钢厂复工速度不及预期，叠加终端现实表现仍较疲软，之前强预期逻辑面临市场考验，进口矿价格呈现反复震荡的走势。

综合上述因素来看，受1月份社融数预期较乐观带动，金融市场氛围较好，黑色系走势偏强。近期市场受宏观因素影响分歧较大，一方面国际宏观影响加剧，国内复工速率缓慢，但另一方面对国内经济复苏仍有信心，后期应继续关注成材端的需求变动。综上所述，预计下周铁矿石市场波动调整。

主要原因如下：

第一，从供应方面看，供应端整体处于淡季，全球铁矿石发运量处于中位水平，其中巴西财年冲量后叠加雨季天气影响，淡水河谷发运偏低；澳洲港口检修增加，供应相对平稳。到港量整体中位偏低。

第二，从需求方面看，钢厂盈利率连续回升，铁水产量同步走高，整体回升至中位偏低水平，终端需求缓慢复苏，整体需求处于上升周期。

第三，从库存方面看，钢厂内库存消耗显著，疏港量快速回升，到港量恢复至中位水平，港口库存累积速度放缓。

综合上述因素来看，受1月份社融数预期较乐观带动，金融市场氛围较好，黑色系走势偏强。近期市场受宏观因素影响分歧较大，一方面国际宏观影响加剧，国内复工速率缓慢，但另一方面对国内经济复苏仍有信心，后期应继续关注成材端的需求变动。综上所述，预计下周铁矿石市场波动调整。

国产矿市场

国产矿方面，价格以跌为主。周初市场价格部分下跌。唐山地区在启动重污染天气应急响应下，部分矿选有检修，钢厂个别竖炉有停产，采购较谨慎，精粉价格小幅下调，但跌幅在市场心理预期范围内，企业仍以观望为主，整体交投情绪偏弱；东北地区因外矿价格波动较大，部分矿企随行就市，小幅下调报价，但贸易商对后市持谨慎态度，恐继续下行，询盘积极性减弱。周中市场持稳运行。华东地区受进口矿价格弱势震荡影响，叠加钢厂利润承压收窄，原料端采购较谨慎，精粉需求偏弱，整体市场交投氛围一般；东北地区因外矿期现走势偏弱，主导钢厂采购积极性欠佳，多持观望心态，贸易商方面也同样操作谨慎，询盘较少，而矿企报价持稳，暂无降价意愿，市场供需略显僵持。临近周末，市场价格主稳个跌。山西地区受降雪天气的影响，部分区域交通运输受限，另外原矿仍无复产消息，资源供应紧缺，矿价仍有支撑，钢企多以观望为主，叠加球团厂未开工，市场呈供需双弱状态；东北地区因市场需求偏弱，贸易商对后市预期不佳，询盘积极性减弱，而矿企多持稳报价，观望后市，整体供需僵持明显。

监测数据显示，截至2月10日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为815元，比前一周跌20元。66%酸粉干基含税主流市场价格为1025元，比前一周跌25元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为930元，比前一周跌20元。本溪地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格为800元，比前一周持平。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为1125元，比前一周持平。

进口矿市场

进口矿方面，现货价格跌后回调。周初市场震荡运行。受铁矿石期货主力合约大幅走低影响，港口现货价格普遍下调，随着盘面大幅回升，进口矿现货市场情绪稍有恢复；春节长假结束后下游淡季仍有延续，北方钢厂在供暖季结束之前开工情况或持续低迷，但有部分钢厂已经复产，叠加春节期间的库存累积，下游成材供应较为稳定；成材表需增量尚未达到市场对于节后的预期，终端采购需求也未出现明显启动迹象，故钢厂对于铁矿石维持刚需采购。周中市场价格波动下行。受铁矿石主力合约走弱影响，贸易商报价积极性一般，市场以实盘单议为主，钢厂利润仍在低位，短期内修复并不现实，钢材总库存持续累积，采购步调放缓，多持观望情绪，少量刚需补库为主，询盘偏弱。临近周末，市场价格小幅回涨。受铁矿石期货主力合约高位运行带动，进口矿港口现货普遍小幅上涨。从供应方面看，澳巴发运环比有所回升，供应相对平稳，进口矿主流品种供应充足；从需求方面看，节后开工旺季临近，钢厂复工速度不及预期，叠加终端现实表现仍较疲软，之前强预期逻辑面临市场考验，进口矿价格呈现反复震荡的走势。

截至2月10日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价为123.5-124美元，比前一周涨0.5美元。青岛港61.5%澳粉主流报价为875元左右，比前一周涨10元；超特粉市场报价为745元左右，比前一周涨10元。天津港61.5%PB粉报价为890元左右，比前一周涨10元；62%PB块报价为985元左右，比前一周涨20元。

本周国际海运市场震荡下行。截至2月9日，BDI指数报于592点，比前一周跌48点，跌幅7.5%。巴西至中国海运费报至16.611美元，比前一周涨0.418美元，涨幅2.58%；西澳至中国海运费为6.02美元，比前一周跌0.37美元，跌幅5.79%。