本周（1.3-1.6）国内铁矿石市场走势分化。国产矿方面，价格延续涨势。周初价格震荡上行。东北地区个别钢厂进入冬储集中补库阶段，矿山以及选厂挺价心态较强，价格呈现上涨态势，出货相对积极；市场多数钢厂冬储补库进入尾声，但仍有少数钢厂尚未完成补库，贸易商投机行为活跃，询盘较为积极，成交尚可；唐山地区矿山与选厂库存相对偏紧，市场看涨心态偏强，唐山地区钢厂年前备货，需求相对偏强，部分主导钢厂上调采购价格。周中市场延续涨势。东北地区主导钢厂已完成调价，报价小幅上涨，矿选厂商挺价心态也随之上扬，加上与河北地区铁精粉价差拉大，东北部分地区有资源外流现象，市场交投情绪稍显活跃；山东地区持稳运行，部分矿企停产检修，导致产量有所下降，其余多数矿山维持正常生产，按订单出货，库存整体偏低，由于邯邢地区资源见底叠加钢厂仍有节前补库需求，跨区域出货情况有所好转。临近周末，市场主稳个涨。山西地区持稳运行，市场资源流通偏紧，矿选多持货高要，钢厂开始陆续补库，采购需求稍有增加，但价高难以接受，多以压价询货为主；河北地区报价个别上调，部分钢企已基本完成采购计划，但仍有节前补库需求，而矿企看涨后市多高要惜售，造成钢企压价采购难度较大，部分前往东北寻货。进口矿方面，现货价格震荡下行。周初市场稳中下跌。受期货盘面波动下行影响，港口大型贸易商报价整体小幅回调10-15元，市场活跃度一般，成交情况偏弱，主流中品粉矿由于资源紧缺，贸易商挺价意愿较强，议价空间没有明显变化，而高品矿需求依旧不高，贸易商议价空间扩大，钢厂仍多保持观望，仅部分钢厂刚需采购为主。周中市场窄幅调整。铁矿石期货主力合约震荡回调，盘面高涨情绪有所消散，掉期徘徊在114-115美元，贸易商报价积极性一般，以适价出货为主，元旦假期结束后钢厂刚需补库，招标情况尚可，品种粉矿偏多，尽管铁水日均产量小幅回升，但受疫情蔓延以及钢厂利润持续收缩等因素影响，钢厂复产节奏放缓，铁水增幅有限，但宏观方面“保交楼”政策频出，支撑铁矿石需求预期。临近周末，市场价格波动运行。双焦期货受澳煤禁令松动影响，出现较大幅度下跌，螺纹成本支撑有所松动，进而导致铁矿石主力合约盘面价格下挫，而受周末因素影响，周五下午开盘后盘面价格震荡上行，但整体贸易商投机情绪一般，钢厂刚需采购为主，询盘积极性尚可，钢厂生产较稳定，补库需求对铁矿石价格仍有一定支撑。

综合上述因素来看，铁水大幅上行空间有限，而钢厂库存总体较低，利润小幅波动，后期现货补库会有增加，总体上现货价格较坚挺；目前铁矿石价格高位震荡，现货抗跌较坚挺，但由于目前铁矿估值较高，钢厂利润也受限，预计春节前明显冲高也相对有限，综上预计下周铁矿石市场高位震荡运行。

主要原因如下：

第一，从供应方面看，全球铁矿石发运量回升，澳洲发往中国量有所回落，巴西发运增量显著，上期延期到港船只集中到港使得到港量剧增，其中澳矿到港量处于近三年高位，巴西矿与非主流矿到港量均出现显著增加。

第二，从需求方面看，钢厂盈利率维持低位，铁水产量环比略有回升整体仍处于相对低位区域。钢厂在去年同期补库水平在一个月800万吨左右，今年预计补库在一个月600万吨，现阶段钢厂已经补了300万吨左右的库存，因此预计未来两周钢厂还会陆续补库；虽然目前铁水水平较去年高出18万吨，但钢厂对铁矿石仍有需求，故对于铁矿石价格依旧会有明显的支撑。

第三，从库存方面看，到港量显著回升，疏港量保持中位水平，钢厂仍有补库需求，钢厂内库存有所回升，预期港口库存将小幅增加。

综合上述因素来看，铁水大幅上行空间有限，而钢厂库存总体较低，利润小幅波动，后期现货补库会有增加，总体上现货价格较坚挺；目前铁矿石价格高位震荡，现货抗跌较坚挺，但由于目前铁矿估值较高，钢厂利润也受限，预计春节前明显冲高也相对有限，综上预计下周铁矿石市场高位震荡运行。

国产矿市场

国产矿方面，价格延续涨势。周初价格震荡上行。东北地区个别钢厂进入冬储集中补库阶段，矿山以及选厂挺价心态较强，价格呈现上涨态势，出货相对积极；市场多数钢厂冬储补库进入尾声，但仍有少数钢厂尚未完成补库，贸易商投机行为活跃，询盘较为积极，成交尚可；唐山地区矿山与选厂库存相对偏紧，市场看涨心态偏强，唐山地区钢厂年前备货，需求相对偏强，部分主导钢厂上调采购价格。周中市场延续涨势。东北地区主导钢厂已完成调价，报价小幅上涨，矿选厂商挺价心态也随之上扬，加上与河北地区铁精粉价差拉大，东北部分地区有资源外流现象，市场交投情绪稍显活跃；山东地区持稳运行，部分矿企停产检修，导致产量有所下降，其余多数矿山维持正常生产，按订单出货，库存整体偏低，由于邯邢地区资源见底叠加钢厂仍有节前补库需求，跨区域出货情况有所好转。临近周末，市场主稳个涨。山西地区持稳运行，市场资源流通偏紧，矿选多持货高要，钢厂开始陆续补库，采购需求稍有增加，但价高难以接受，多以压价询货为主；河北地区报价个别上调，部分钢企已基本完成采购计划，但仍有节前补库需求，而矿企看涨后市多高要惜售，造成钢企压价采购难度较大，部分前往东北寻货。

监测数据显示，截至1月6日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为835元，比前一周涨30元。66%酸粉干基含税主流市场价格为1050元，比前一周涨40元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为895元，比前一周涨35元。本溪地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格为760元，比前一周持平。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为1065元，比前一周涨30元。

进口矿市场

进口矿方面，现货价格震荡下行。周初市场稳中下跌。受期货盘面波动下行影响，港口大型贸易商报价整体小幅回调10-15元，市场活跃度一般，成交情况偏弱，主流中品粉矿由于资源紧缺，贸易商挺价意愿较强，议价空间没有明显变化，而高品矿需求依旧不高，贸易商议价空间扩大，钢厂仍多保持观望，仅部分钢厂刚需采购为主。周中市场窄幅调整。铁矿石期货主力合约震荡回调，盘面高涨情绪有所消散，掉期徘徊在114-115美元，贸易商报价积极性一般，以适价出货为主，元旦假期结束后钢厂刚需补库，招标情况尚可，品种粉矿偏多，尽管铁水日均产量小幅回升，但受疫情蔓延以及钢厂利润持续收缩等因素影响，钢厂复产节奏放缓，铁水增幅有限，但宏观方面“保交楼”政策频出，支撑铁矿石需求预期。临近周末，市场价格波动运行。双焦期货受澳煤禁令松动影响，出现较大幅度下跌，螺纹成本支撑有所松动，进而导致铁矿石主力合约盘面价格下挫，而受周末因素影响，周五下午开盘后盘面价格震荡上行，但整体贸易商投机情绪一般，钢厂刚需采购为主，询盘积极性尚可，钢厂生产较稳定，补库需求对铁矿石价格仍有一定支撑。

截至1月6日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价为115.5-116美元，比前一周涨1美元。青岛港61.5%澳粉主流报价为835元左右，比前一周持平；超特粉市场报价为685元左右，比前一周涨10元。天津港61.5%PB粉报价为840元左右，比前一周跌5元；62%PB块报价为935元左右，比前一周持平。

本周国际海运市场大幅下跌。截至1月5日，BDI指数报于1146点，比前一周跌504点，跌幅30.55%。巴西至中国海运费报至18.456美元，比前一周跌3.738美元，跌幅16.84%；西澳至中国海运费为7.205美元，比前一周跌1.275美元，跌幅15.04%。