多重利好因素叠加矿价继续上行（12.17-12.24）

发表时间：[2021-12-27]　　作者：　　编辑录入：小锰　　点击数：295

本周铁矿石基本面仍旧呈现供强需弱的现状，全球发运量增量明显，铁水日均产量再次回落0.1万吨，需求仍处于底部位置，而本周基本面对价格影响相对有限，铁矿价格呈现上涨趋势，这一现象主要由于周初外盘上涨，因此带动国内贸易企业拉涨现货方式修正落地亏损心态加强，形成内外盘共振情况，叠加市场对于高炉复产预期等因素下，市场心态坚挺，投机需求增多，铁矿石价格持续上涨，截止本周五，62%澳粉远期现货价格指数收于125.9美元/干吨，周环比涨8.35美元/干吨，62%澳粉远期现货价格指数收于831元/吨，周环比涨69元/吨。

Part1. 价格回顾

1.1铁矿石港口现货与远期现货价格

港口现货与远期现货方面：本周五62%澳粉指数125.9美元/吨，环比增加8.35美元/吨；62%澳粉现货指数831元/吨，环比增加69元/吨； 65%球团溢价指数为50.75美元/吨，环比跌0.50美元/吨； 62.5%块矿溢价指数0.154美元/吨度，跌0.012美元/吨度。本周PB粉远期浮动溢价-0.8美元/吨，环比跌0.30美元/吨。

1.2铁矿石期货价格与交割利润

衍生品市场方面：本周五下午连铁主力合约收盘713.5，环比涨37；截止本周四，SGX主力合约收于113.78美元/吨，环比涨1.99美元/吨；交割利润开始减少，青岛港金布巴粉05合约卖方厂库交割利润-57.37元/吨，环比下降13.65元/吨，同比去年增加116.08元/吨。

1.3铁矿石价差

价差方面：本周高低品价差扩大，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差315元/吨，环比扩大45元/吨；巴西矿溢价较上期持平，青岛港PB粉与卡粉价差150元/吨，较上期持平元/吨；粉块价差扩大，青岛港PB粉与PB块价差135元/吨，环比扩大5元/吨。期现基差方面，PB粉基差192.58，环比走强40.35；超特粉基差-157.94，环比走弱9.5。

1.4进口铁矿石利润及钢厂利润

利润方面：截止周五，青岛港PB粉即期进口利润-36.35元/吨，环比增加22.93元/吨；青岛港卡粉即期进口利润-35.66元/吨，环比增加0.58元/吨；青岛港PB块即期进口利润-24.68元/吨，环比增加19.08元/吨。本期河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润244.14元/吨，环比增加5.59元/吨，废钢与铁水价差161.37元/吨，环比扩大132.69元/吨。（钢厂利润基于实际调研成本计算，两周一更新）

Part2. 市场回顾

2.1进口铁矿石各港口价格及周度变化（单位：元/吨）

2.2各区域解读

华东区域：铁矿石价格大幅拉涨现货采购趋于谨慎

本周铁矿石价格延续涨势，现货成交量价齐升。截止周五，青岛港PB粉行情价820元/吨，环比上涨70元/吨；超特粉行情价505元/吨，环比上25元/吨，中低品价差已经扩大至315元/吨。

数据方面，本周华东区域钢厂生产波动较小，样本企业日均生铁产量13.4万吨，环比微增0.16万吨。不过由于区域即将复产高炉较多，多数钢厂提前备库，采购情况也较之前有所好转。本周钢厂自有库存量增加185万吨至2110万吨。资源方面，在钢厂的积极提货下，本周港口库存环比下降。

品种方面，本周山东港口现货间品种价格表现分化，PB块周环比上涨75元/吨，PB粉以及卡粉周环比上涨70元/吨，但是超特粉周环比仅上涨25元/吨。出现这一现象的原因是钢厂利润高位对于高品质铁矿石采购量的增加以及烧结限产后增加了块矿等资源的采购量。

综合而言，港口铁矿石库存去化是对市场信息的提振，下周可重点关注钢厂复产补库以及贸易商交货采购的力度，将对于铁矿石价格起到支撑作用。

华北铁矿石：限运放松钢厂积极提货唐山两港库存大幅下降

本周唐山地区市场交投活跃，中高品澳粉和块矿价格坚挺。截至本周五，曹妃甸港PB粉825元/吨，环比上涨70元/吨；超特粉501元/吨，环比上涨23元/吨；卡粉979元/吨，环比上涨44元/吨；PB块942元/吨，环比上涨62元/吨。

从本周区域基本面来看，供应端上周唐山两港到港391.4万吨，环比上周增加41.6万吨，处于今年中值水平；需求端本周限产依旧严格，唐山28家（现在23家）钢厂调研样本铁水产量环比增加0.84万吨至25.75万吨，但高炉开工率环比下降2.86%至48.57%，本周港口限运较上周有所放松，钢厂积极提货提高厂内库存，疏港环比上周增加13.5万吨/天。体现到库存端，本周唐山两港库存总量3040万吨,环比上周库存下降120万吨。

情绪端来看，本周区域内钢厂贸易商交投活跃，其中PB粉近期到港减少，可贸易资源供应量收窄，且货权越来越集中，因此贸易商挺价情绪浓，价格坚挺；此外本周块矿交投增加，随着资源供应收紧，价格表现坚挺；低品粉矿由于落地利润尚可，议价空间相对较弱，因此价格涨幅最小。

沿江区域：复产预期在即矿价震荡上行

本周沿江区域进口矿港口现货价格偏强运行，交投情况有所回暖。截止周五，江阴港PB粉元840/吨，环比上涨54元/吨；PB块1025元/吨，环比上涨75元/吨；62.5%BRBF920元/吨，环比上涨55元/吨；江阴港PB粉-青岛PB粉价差为20元/吨，较上周五收窄16元/吨。

钢厂方面，样本内钢厂进口矿总库存可用天数47天，基本持平。价格持续上升的情况下，钢厂为规避过大风险，现货采购较之前积极些许，且随着部分美金长协发出，库存仍保持在较高水平。品种方面来看，本期沿江区域块矿继续保持强劲态势，不完全统计本周块矿可贸易资源量较上周缩减约5万吨。截至周五江阴港PB粉块价差环比扩大21元/吨至185元/吨，且价差在江内块矿资源紧俏的背景下仍在放大。

贸易商方面，投机情绪增加，对后市信心较强。复产预期下，价格水涨船高，贸易商采购较为频繁，区域内整体成交笔数较上周增加7笔，成交量约增加10-15万吨，贸易商成交占比约提升20%。统计来看，江内可贸易资源较上周基本持平，供应暂无扩大迹象，临近小假，提货采购或有提前，会刺激矿价进一步增加，但量上来说，被当前低位的铁水所限制，预计下周震荡偏强，增幅收窄。

Part3. 基本面

3.1铁矿石基本面情况回顾

供应：本期澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2577.3万吨，环比增加324.5万吨。中国45港口到港量2230.7万吨，环比增加66.5万吨。

需求：高炉开工率67.87%，环比上周下降0.13%，同比去年下降17.68%；日均铁水产量199.01万吨，环比下降0.10万吨，同比下降45.53万吨。

库存：本周统计中国45港铁矿石库存总量15512.60万吨，环比降库183.70万吨。日均疏港量298.22万吨，环比增12.09万吨。目前在港船舶数142条降7条。

3.2天气转好澳巴发运量有所回升

本期澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2577.3万吨，环比增加324.5万吨，其中澳洲发运量环比增加144.3万吨至1903.7万吨；巴西发运量环比增加180.2万吨至673.6万吨。具体到矿山，力拓发运量环比增加159.1万吨至706.1万吨，BHP和FMG发运量环小幅波动；VALE发运量环比增加59.9万吨至496.4万吨，巴西其他矿山中英美资源增量较大。

3.3 受前期发运节奏影响 45港到港小幅回升

中国45港口到港量2230.7万吨，环比增加66.5万吨。其中澳矿到港量1705.6万吨，环比增加246.7万吨；巴西矿到港量环比减少71.9万吨至330.5万吨；非主流矿环比减少108.3万吨至今年次低位，到港量194.6万吨。分区域来看，华北地区到港增量较大，环比增加146.1万吨至705.5万吨。

3.4环保要求持续影响开工精粉产量继续下降

本期矿山产能利用率下降。东北区域由于会议影响，炸药停供，对采矿影响大于选矿，总体产量下降；华东部分高成本矿山于近期停产，安排年度检修，产量下降；华北部分地区二级响应持续影响矿选企业开工，产量下降，西南区域由于需求下降，库存高位，部分矿山安排检修，产量下降。

库存方面：本期矿山铁精粉继续累库。西南区域部分矿企与钢厂价格仍未谈妥，铁精粉持续累库，华东部分地区本周重污染天气预警，运输受阻，矿山铁精粉有所累库。

3.5高炉复产不及预期，铁水产量仍处于低位

调研247家钢厂高炉开工率67.87%，环比上周下降0.13%，同比去年下降17.68%；高炉炼铁产能利用率74.33%，环比增加0.05%，同比下降17.54%；钢厂盈利率82.25%，环比增加0.87%，同比下降8.66%；日均铁水产量199.01万吨，环比下降0.10万吨，同比下降45.53万吨。

具体来看，本周产量减量主要在华东地区，主要是由于有大高炉检修，产量下降明显。华中地区本周由于环保管控加严复产计划延期，华北地区限产依旧严格，整体开工率环比下降。因此本周铁水产量小幅下降。

3.6钢厂提货增多压港船只入库速度提升港口累库规模扩大

本周统计中国45港铁矿石库存总量15512.60万吨，环比降库183.70万吨。日均疏港量298.22万吨，环比增12.09万吨。目前在港船舶数142条降7条。

近期港口到港一直维持偏低水平，港口实际卸货量有限，叠加疏港大幅增加，港口库存止增为降。其中华北区域唐山港口限运阶段性放开，区域内疏港大幅增加，加上港口实际到港入库较为一般，库存降幅为各区域最大；华东港口则因钢近期厂提货节奏较快，疏港持续保持高位，库存也有减量。

3.7钢厂高炉年底逐步复产采购需求增加

本期统计样本钢厂进口铁矿石库存总量为10810.29万吨，环比增加235.46万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为247.62万吨，环比减少0.28万吨，库存消费比43.66，环比增加1天。

本期全国钢厂进口矿库存持续回升，为四季度的中高水平，仍低于去年同期水平；分区域来看：本期华东地区增量明显，主要由于个别钢厂复产前备料所致，华北地区由于部分港口放开，提货量有所增加，因此厂内库存本期增加明显，其他区域钢厂进口矿总库存波动较小；日耗方面：本期进口矿日耗小幅下降，主要受华东地区个别大型高炉检修，对进口矿需求小幅下降。

3.8本周港口现货成交量微降，中高品矿以及块矿相对活跃

本周港口现货每日成交109.5万吨，环比下降8.6%；市场交投气氛较好，贸易商整体出货较为积极，部分贸易商看好后市，惜售不出；钢厂端按需采购，物流周期较长的钢厂有序补库，贸易商投机需求保持相对活跃，市场对钢厂1月份复产预期情绪相对乐观，港口现货成交相对活跃。品种方面：各品种成交较上周均有所增加，随着钢厂利润改善，部分钢厂对中高品以及块矿采购采购意愿增加。整体来看，本周港口现货成交量微降，目前成交量处于年内中间位置，仍弱于去年同期。

本周铁矿石美金市场价格延续上涨趋势。12月24日，62%澳粉铁矿石指数125.9美元/干吨，环比上周上涨8.35美元/干吨，涨幅7.1%，涨幅收窄；62低铝铁矿石指数127.2美元/干吨，环比上涨7.25美元/干吨；65%巴粉铁矿石指数146.95美元/干吨，上涨10.65美元/干吨；块矿溢价0.1540美元/干吨度，上涨0.01美元/干吨度。

本周日均铁水产量虽然维持在199万吨的低位，但钢厂采购节奏加快，疏港增加，港口库存出现去库，对整体市场情绪形成一定提振。叠加生态环境部辟谣冬奥会大规模停产，明年资金宽松和春节前补库可能，高炉复产需求回升预期依然较为乐观，远期现货市场贸易商投机需求保持，带动铁矿石价格继续上涨。

本周成交量环比变化不大，成交集中在中高品澳粉和块矿，PB粉和PB块成交笔数上升明显。PB粉在一二级市场成交均出现好转，指数计价成交与固定价成交价差有所收窄。块矿由于在性价比高于球团，叠加港口市场需求较好，对远期市场需求形成支撑。其他品种方面，卡拉加斯粉目前供应依然偏紧，12月截止目前仍无卡粉招标，叠加二级市场卡粉货权集中和港口市场卡粉价格涨幅较大，65%/62%价差本周延续扩大趋势。市场动态方面，远期市场目前贸易商心态分化，矿石需求预期仍然较乐观，部分贸易商积极建仓，但是临近年底部分贸易商不愿意新建头寸，以观望为主。钢厂方面多在港口按需采购，对远期现货偏好度较差，部分钢厂仍在出售多余长协。

Part4.本周热点回顾

4.1、BHP与宝武集团完成铁矿石区块链交易

根据必和必拓集团(BHP)12月22日的声明，必和必拓集团和顶级钢铁生产商中国宝武钢铁集团已经利用区块链平台完成了铁矿石的跨境贸易结算。

据悉，该结算是在EFFITRADE跨境贸易金融服务平台完成的，价值约1100万美元。

4.2、NRW与卡拉拉矿业签订采矿服务合同

据外媒报道，澳大利亚承包和采矿服务公司NRW Holdings Limited（NRW）与卡拉拉（Karara）矿业有限公司就西澳大利亚Karara铁矿的采矿服务工程签订正式合同。此合同价值约为5.02亿美元，有效期为5年。

该工程包括矿山钻爆、尾矿处理，矿石装载和运输等。项目所需三台600吨的挖掘机和一支220吨的卡车队正在逐步调集到现场进行调试，工程将于2022年3月开始。

Karara矿山位于Geraldton东南200公里处的Perenjori郡，是澳洲中西部地区首个主要磁铁矿场。该矿区的运营设有一个大型露天矿、矿石加工厂、选矿厂以及重要的基础设施和物流网络，矿山预计寿命为30年。

4.3、秘鲁10月份铁矿石出口价格环比上涨9.5%

据外媒报道，秘鲁10月份铁矿石出口价格为104.2美元/吨（FOB)，环比增长9.5%，同比增长20.3%。秘鲁10月份的铁矿石出口量为170万吨，环比增长41.6%，同比增长6.2%。

4.4、巴林钢铁公司球团产量创新高

据巴林钢铁公司官方报道，巴林钢铁2021年球团产量创历史新高，本年度球团总产量为1200万吨。巴林钢铁公司成立于1984年，现共运营2家球团厂，其中1号球团厂设计年产能为500万吨，2号球团厂设计年产能700万。

巴林钢铁公司的铁精粉100%依靠国外进口，其主要精粉进口国包括巴西、加拿大、智利、瑞典。同时公司约有77%的钢铁产品在阿联酋、阿曼、巴林、卡塔尔、科威特、沙特，中国7个国家进行销售。

4.5、塞拉利昂Marampa 矿业公司采矿许可获批

据外媒报道，塞拉利昂已批准Marampa 矿业公司大规模采矿许可协议，同时该公司向塞拉利昂政府缴纳了最后一笔1000万美元的款项。采矿许可协议最初期限为25年，此后可再延长15年。塞拉利昂政府承诺为公司提供铁路和港口基础设施便利。

Marampa矿业公司2021年5月7日与塞拉利昂政府达成和解协议，今年6月1日恢复运营至今Marampa 已经发运了70多万吨65%铁精粉。同时，该公司表示正在将铁精粉年产能从200万吨提高到325万吨.

Part5.下周市场预判

下周来看，澳大利亚和巴西发运量整体持续回升，而到港量由于前期因天气原因推算到本周将有所减量，目前处于全年中低水平，需求端：随着前期检修高炉陆续复产，铁水产量将在下周或有扩大，而且本周港口库存已出现回落，叠加钢厂复产前补库预期，对于价格仍有支撑，因此下周铁矿石走势仍维持震荡偏强的趋势。