美国地质调查局（USGS）：全球镍资源集中度高。2020 年数据显示，全球镍资 源储量约 8900 万吨，其中约 60%是红土镍矿，约 40%是硫化镍矿。红土型镍矿主要分布在南北纬 30 度以内的热带国家，集中分布在环太平洋的热带-亚热 带地区，硫化物型镍矿主要分布在加拿大、俄罗斯、澳大利亚、中国、南非等 国家。以 2020 年全球镍矿产量 250 万吨计算，全球镍矿静态可采年限在 35 年左右。

国家分布中，印度尼西亚和澳大利亚是全球储量最大的国家，占比分别达到 23.67%和 22.55%，紧接着是巴西、俄罗斯、古巴和菲律宾，这六个国家储量 合计占比达到 78.01%，镍资源集中度高。中国镍资源储量 280 万吨，仅占全 球镍资源 3.16%，镍矿年产量 10.5 万金属吨左右，进口依存度高，多年超过 80%。中国的镍矿资源又以硫化镍矿为主，红土镍矿资源贫乏。区域分布方面， 中国镍矿资源主要分布在西北、西南和东北，其保有储量分别占全国总储量的 76.8%、12.1%和 4.9%。其中甘肃省储量最多，约占全国镍总储量的 62%。除 甘肃金川矿床外，国内大多数矿床储量小、品位低，所处自然环境差，开采难 度大、成本高。主要镍矿有：金川白家嘴子镍矿、夏日哈木镍钴矿、喀拉通克 镍矿和黄山镍矿。

美国地质调查局（USGS）数据显示，2020 年全球镍矿产量为 250 万吨（镍金 属量），同比下降 4.2%，产量最多的七个国家全球占比达到 80%。其中，镍矿产量最大的国家是印度尼西亚，2020 年产量 76 万吨，同比下降 10.9%，其次 是菲律宾，2020 年产量 32 万吨，保持相对稳定；澳大利亚、巴西等国家虽然 拥有丰富的镍矿储量，但由于其品位低、开采难度大，镍原矿产量并不高。

按矿石分类看，近 20 年以来红土镍矿产量增长远高于硫化镍矿，原因是 2006 年以后，使用红土镍矿通过 RKEF 工艺生产镍铁在中国大规模兴起，导致红土 镍矿需求猛增，自此红土镍矿产量超过硫化镍矿，并且占比呈逐年增加趋势。而硫化镍矿经过多年开采资源逐渐衰减，开采难度加大，新发现 的硫化镍矿也比较少，因此硫化镍矿产量呈逐年下降趋势。

相较于其他金属，原生镍产品种类比较多，我们简单认为镍产业链的供应端产 品有三个：镍铁、纯镍和硫酸镍，对应有三条产业分支，即红土镍矿生产镍铁、 硫化镍矿生产纯镍，以及多种方式生产硫酸镍。