上半年公司实现营业收入586.85亿元，同比增加43.43%；净利润7.32亿元，同比增加1440.00%；EPS为0.1元，符合预期。收入及净利润的大幅增长主要是得益于钢价的回升、公司整合合力的发挥及降本增效措施的实施。

毛利率同比小幅提升，环比有所下滑。

公司上半年综合毛利率为5.97%，同比增长0.87个百分点。一、二季度单季度的毛利率分别为6.7%、5.32%，环比下滑趋势明显。与行业特点类似，公司4月份盈利达到高点，5、6、7月业绩呈下降趋势，而8月份受益于钢价的反弹，业绩将触底反弹。

司家营铁矿盈利能力大增。

司家营铁矿上半年销售收入11.18亿元，净利润3.11亿元，净利率高达27.81%(09年司家营铁矿净利率仅为11.04%，对于公司EPS的贡献为0.0147元。

估值优势及邯宝优质资产注入，维持“买入”评级。

我们预测公司10年、11年公司EPS分别为0.18元、0.25元，目前股价仅为3.95元，对应PB为0.95，估值优势明显，邯宝项目为集团内的优质资产，低于净资产的增发价难以出现，继续维持公司“买入”评级。