铁矿石三巨头低成本供应策略初显成效

发表时间：[2015-01-15]　　作者：　　编辑录入：admin　　点击数：231

　　中国12月铁矿石进口创天量纪录，为进口劲增的一年划下句点，2014年全年共计9.325亿吨，较上年劲增13.8%。进口量大幅增长证明，大型矿商的低成本策略已经开始奏效。
　　因为铁矿石进口跳增并不是因为中国需求旺盛，中国2014年1-11月粗钢产量只比上年同期小增1.9%。铁矿石进口增加也不是因为钢厂开始备库，也不是贸易商开始抄底，无论是港口库存，还是钢厂库存，均呈现下降趋势。
　　最合理的解释是，亚洲现货铁矿石价格在2014年大跌47%，进口铁矿石取代了中国国内一些高成本铁矿石。这就是三大铁矿石矿商--巴西淡水河谷、澳洲力拓及必和必拓--所打的算盘。力拓与必和必拓一再坚称，他们大规模扩张西澳矿山的最终效应，将是迫使高成本矿商退出市场。
　　这个效应已经在中国以外的矿商身上显现，澳洲及其他地区的较小型矿商被三巨头打得落花流水。现在看来这个策略也在中国发威了，就连一向不是很可靠的官方铁矿石产量统计也显示，中国11月铁矿石产量较上年同期下滑7.5%。
　　现在三巨头所面对的问题在于，是否有足够的高成本铁矿石被淘汰取代，而这就是让人还有疑虑的地方。
　　**新供应远高于被取代的产量**
　　中国铁矿石进口量和粗钢产量两者增幅间的差距，约有11个百分点。以含铁量62%铁矿石为基准计，粗略估算显示，这代表仅略逾1亿吨的国内铁矿石产量由进口取代。这个数字听起来巨大，但若比起铁矿石三巨头未来三年将投放市场的额外4亿吨供应，就相形见绌了。
　　由于未来几年还有更多供应投产，大型矿商必定冀望有更多高成本营运被迫关闭。尽管许多规模较小的铁矿石厂商肯定在惨淡经营，但煤炭行业的经验显示，即便是处于亏损状态，但要让产量退出市场仍缓不济急。
　　中国或许有更多国内产量被闲置，但主要由国家控制的钢企的旗下规模较大矿场，可能仍继续运作。全球其他地区的产量也可能减少，但这不太可能抵销增加的供应。
　　中国铁矿石进口明细显示，2014年1-11月自澳洲进口量较2013年同期增长30.7%；自巴西进口数量则增11%。这的确证实力拓、必和必拓和淡水河谷的低成本产量正抢占市场份额。第四大矿商FMG也是如此，只是进展不如那三大巨头。
　　这意味如果三巨头真的决定利用低成本供应来逼退竞争对手，那么铁矿石价格可能还会进一步走跌。当然，钢铁需求劲增或许可成为救星，但这似乎不太可能，即便中国加速一些基础建设项目以支撑经济增长。
　　更为可能的是铁矿石过量供应继续扩增，让价格复苏遥不可及。