中信建投2011年投资策略报告会在北京举行，主题是“新起点：嬗变与冲击”。中信建投发布了钢铁行业2011年投资策略报告，以下是报告摘要。

　　2011年是中国进入“十二五”规划的第一年，也是中国经济结构转型的关键一年，这一年经济将直面高通胀的压力，这一年经济增长中枢的下移几无悬念，这一年考验的不仅仅是政府驾驭经济的能力，还考验着众多中国企业能否成功实现华丽转身。“通胀”、“加息”、“紧缩”、“调整”、“转型”将成为宏观经济的关键词，中国能否顺利开始中周期繁荣、完成经济结构调整都将在2011年得到答案。

　　钢铁行业作为一个中游强周期行业，如何在混沌的宏观经济中立足、如何在迷茫中寻找方向、如何在压力下创造利润都成为我们思考的问题。

　　我们认为中周期繁荣是经济结构优化的繁荣，改变了以往依靠资本支出拉动的增长模式，消费的增长决定了未来经济结构的调整方向，这是一个从下游到上游的结构优化，钢铁行业的增长模式再也不是依靠规模扩张实现，而是转变为依靠高端产品研发、市场开发、服务升级来实现。

　　投资要点

　　1．产业升级：获取超额利润的途径

　　在中周期繁荣启动的时期，钢铁行业整体将呈现高成本、高钢价、低利润的态势，我们看好产品结构调整较早的宝钢股份（600019）（600019），以及2011年有高端产能释放的公司，如金洲管道（002443）（002443）、久立特材（002318）（002318）。

　　2．上游资源类：高通胀中的防守品种

　　2011年铁矿石价格能够维持较高水平，预计2011国内现货矿均价能够在1400元/吨以上，我们认为有铁矿石资源或有成本优势的上市公司将极大受益，推荐西宁特钢（600117）（600117）、凌钢股份（600231）（600231）、酒钢宏兴（600307）（600307）、金岭矿业（000655）（000655）。